6 月 25 日至 26 日 D Prime 行业动态
【D Prime 环球市场消息】
美通胀数据缓解激进加息担忧，黄金企稳 4,000 美元关口
随着最新美国经济数据削弱了市场的激进加息预期，黄金价格于周四震荡企稳。
核心市场动态与数据表现如下：
白银跟随低位反弹：白银价格在周四收复了部分失地，但受制于整体修正压力，目前仍低于每盎司 60 美元（白银在周三曾自去年 12 月以来首次跌破 60 美元关口）。
金价重回关键支撑：现货金价在每盎司 4,000 美元 关口附近波动。周三因美联储鹰派预期及美元走强，金价曾自去年 11 月以来首次跌破这一重要心理防线。
PCE 数据带来转机：周四美国公布的数据显示，尽管 5 月个人支出强于预期，但个人消费支出（PCE）价格指数环比低于市场预估。数据发布后，彭博美元指数应声回落，美债收益率同步下跌，缓解了市场的紧缩恐慌。
图片来源﹕Google Finance
强化星舰发射能力，SpaceX 将建天然气管线与液化甲烷工厂
SpaceX（SPCX）计划于下个月在德克萨斯州展开一条长约 8 英里（约 13 公里）的天然气管线——“Starpipe”的建设工程，旨在为其位于 Starbase 的火箭发射基地提供稳定的燃料供应。
该项目的核心进展与供应链规划包括：
推进供应链垂直整合：此举是 SpaceX 将燃料运输与生产纳入自身控制的战略一步，旨在降低长期运营成本、消除物流瓶颈，以支撑未来“星舰”迈向更高频次的超大规模发射周期。
大幅提升燃料加注效率：目前的“星舰”（Starship）火箭每次发射需要消耗巨大的液态甲烷，过去极度依赖数百辆槽车运往现场。“Starpipe” 管线预计将于明年（2027年）1 月 26 日正式投入运营，将彻底改变现有的燃料物流模式。
自建配套液化设施：除了铺设管道，SpaceX 还计划在当地兴建一座配套的天然气液化工厂，目前已向美国陆军工兵团提交了相关工程申请。该设施建成后，可直接将管道输送的天然气在现场转化为火箭级别的液态甲烷。
美光财报强劲碾压预期，供需吃紧料将延续至 2027 年后
受益于 AI 与数据中心对高带宽内存（HBM）及先进存储方案的爆发式需求，美光各项核心财务指标全面碾压市场预期，各事业部营收均创历史新高。
核心财务表现与未来指引如下：
- 历史性业绩爆发：当季总营收同比暴增 346% 至 414.6 亿美元（高于市场预期的 358.4 亿美元）；GAAP 净利润达 282.4 亿美元；调整后 EPS 报 25.11 美元，远超分析师预期的 20.78 美元。
- 供需极度紧张：美光 CEO 表示，目前 DRAM 与 NAND 的行业需求正持续“显著超过行业供应”，全面满载的紧缺状态预计将一路延续至 2027 年以后。为此，美光正积极通过多年期战略客户协议（SCA）来提升长期运营的能见度与财务可预测性。
- Q4 展望与资本支出双双上调：美光给出了远超华尔街预期的第四财季指引，预计 Q4 营收将冲上 500 亿美元（远超预期的 432 亿美元），调整后 EPS 预计达 31.00 美元。同时，公司宣布进一步调升资本支出指引以扩充产线。
盘后股价飙升：该财报彻底打消了市场此前对 AI 基础设施投资放缓的疑虑，提振了整个半导体板块的信心，推动美光股价在盘后狂飙超过 14%。
高通上调 2029 财年目标，携手 Meta 进军 AI 数据中心市场
高通（QCOM）在投资者日上大幅上调了长期增长目标，宣布全面进军 AI 数据中心领域，向英伟达、英特尔及博通等芯片巨头发起正面挑战。受该利好刺激，高通盘后股价大涨 12.7%。
核心业务目标与战略布局如下：
核心优势与中国市场布局：高通将凭借其在移动端积累的低功耗芯片设计优势，积极抢攻 AI 数据中心、智能汽车与机器人市场。同时，公司正在布局符合美国出口管制规范的产品，以稳固在中国市场的长远发展。
非手机业务全面爆发：高通预估到 2029 会计年度，其非手机业务年营收将达到 400 亿美元（较两年前的预测翻倍）。其中，AI 数据中心业务年营收目标突破 150 亿美元，车用芯片业务营收则上看 100 亿美元。
携手 Meta 达成重量级合作：高通宣布 Meta 将全面采用其新一代 Dragonfly C1000 数据中心处理器，并预计于 2028 年正式导入 Meta 的 AI 基础设施及服务器集群中，为高通切入云端基础设施市场提供了强力背书。
欧股收盘创新高：美光财报重燃 AI 信心，拜耳迎世纪诉讼转机暴涨 20%
受美光强劲财报提振以及重大企业诉讼迎来历史性转折推动，欧洲股市周四全线走高，斯托克欧洲 600 指数上涨 0.8%，刷新历史最高收盘纪录。
核心市场亮点如下：
十年“百亿美金”诉讼潮见底：最高法院的这一关键判决，被市场视为将彻底终结这场长达十年之久、已让拜耳付出了超过 100 亿美元沉重代价的诉讼泥潭，极大地改善了该公司的资产负债表预期与法律风险溢价。
AI 估值担忧缓解，半导体板块强势领涨：美光科技（Micron）此前发布的超预期财报，有力地反驳了市场对 AI 基础设施投资放缓及板块估值过高的质疑。受此利好提振，欧洲半导体巨头英飞凌（Infineon）与阿斯麦（ASML）等芯片概念股全线走高，科技板块成为全场焦点。
摆脱致癌诉讼泥潭，拜耳股价狂飙 20%：德国医药与化工巨头拜耳（Bayer）股价周四一度暴涨 20%。美国最高法院做出对该公司极度有利的裁决，认定拜耳无需就旗下 Roundup 除草剂是否应标示致癌风险，来承担后续数万起诉讼的法律责任。
苹果股价收盘重挫 6.1%，战略调整将首次跳过 M6 高端版本直奔 M7
受 Mac 自研芯片路线图重大调整影响，苹果公司（AAPL）股价收盘大跌 6.1%，创下 2025 年 4 月以来的最大单日跌幅。
本次芯片战略重组及市场动态的核心要点如下：
- 自研芯片策略史诗级修正：苹果正对 Mac 芯片进行史上规模最大的路线调整。为了加速引入主打人工智能（AI）和高图形性能的次世代技术，苹果选择打破以往每代芯片均推出全系列衍生版的惯例。
- 首次取消 M6 高端衍生版：在当前的 M5 芯片世代后，苹果计划最早于今年推出基础款 M6 处理器，用于入门级 Mac 设备。但知情人士透露，苹果将历史性地首次不再推出该世代的 Pro 和 Max 等高端衍生版本。
- 2027 年直接跃升至 M7 系列：为了快轨推进原本计划稍后发布的技术，并满足市场对端侧（On-device） AI 功能日益增长的需求，苹果计划于 2027 年直接推出运算与图形性能更强的新一代 Pro、Max 芯片，并将其统一归入全新 M7 系列。
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