行业动态 | 5 月 28 日，美联储会议纪要强调保持谨慎，失业和通胀双重风险令决策更艰难；英伟达顶住出口限制超预期增长，财报后股价由跌转涨约 5%；马斯克官宣离开特朗普政府，美国白宫回应消息属实；关税成本与经济疲软成双重拖累，惠普业绩指引不如预期股价跳水约 15%； Salesforce 业绩达标但增速放缓，股价拉升近 6% 后回落。
美联储会议纪要强调保持谨慎，失业和通胀双重风险令决策更艰难
美联储发布 5 月货币政策会议的纪要。美联储官员认为，未来几个月他们可能面临“艰难的权衡”，因为失业率和通胀上升的风险都有所增加，这主要是因为特朗普关税政策引发的。这种情况可能会使美联储稳定物价和充分就业的目标相互矛盾，这将迫使委员们决定，是优先收紧货币政策来对抗通胀，还是通过降息来支持经济增长和就业。
因此，美联储决策者普遍认为，在经济面临的不确定性比之前更高的情况下，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗，再考虑行动。
英伟达顶住出口限制超预期增长，财报后股价由跌转涨约 5%
英伟达第一季度财报重磅出炉，尽管受到美国政府出口限制的压力，但业绩整体好于预期。
具体来看，
- 英伟达第一财季整体营收同比增长 69%，达到 441 亿美元，高于市场预期的 431 亿美元；
- 净利润 187.75 亿美元，低于市场预期 207.67 亿美元；
- 调整后每股收益为0.96美元，市场预期0.93美元；
- 关键的数据中心业务营收同比增长 73%，达到 391 亿美元，略低于市场预期的 393 亿美元。
指引方面，英伟达二季度预计的营收中值为 450 亿美元，相当于同比增长 50%，略低于分析师共识预期中值 455 亿美元。不过英伟达指出，二季度的指引考虑到了 H20 出口限制的影响，预计当季 H20 的收入将减少约 80 亿美元。二季度英伟达的毛利率中值为 72.0%，较一季度受 H20 影响的 61% 大反弹，回归到了 70% 以上的近期正常水平，符合分析师预期。
财报发布后，英伟达CEO黄仁勋、CFO Colette Kress举行财报电话会，就“H20出口限制重创收入”、“中国市场”、“Deepseek”、“AI市场需求激增”、“Blackwell产能爬坡”等热点问题进行了回应。
黄仁勋对 H20 相关影响表示痛心，“500 亿中国市场对美关闭”。尽管英伟达 Q2 预计将损失 H20 相关 80 亿收入，但 Blackwell 芯片正以周产 72,000 颗 GPU 创纪录速度交付，支撑微软单季处理 100 万亿 Token 的“海啸般”推理需求。他信心满满地说：“Blackwell 已全面投产，我们已经开足马力。我们现在拥有多个重要的增长引擎。”
财报公布后，周三收跌约 0.5% 的英伟达股价盘后跳涨，涨幅约 5%。
马斯克官宣离开特朗普政府，美国白宫回应消息属实
特斯拉 CEO、政府效率部（DOGE）负责人马斯克官宣即将离开特朗普政府。
他在 X 社交平台上发文称，在他作为特别政府雇员的任期即将结束之际，他想感谢美国总统特朗普给予的减少政府浪费性支出的机会。”随着我作为特别政府雇员的预定时间结束，我要感谢特朗普总统给予我减少政府浪费开支的机会……DOGE 任务将随着时间推移只会变得更加强大，因为它将成为整个政府的生活方式，”
对此，美国白宫官员回应称，马斯克离开美国政府的消息属实，其离职程序将于当地时间 28 日晚开始。
在马斯克担任 DOGE 领导人期间，马斯克执掌的特斯拉受到了极大的牵连。人们将对特朗普的怒火发泄到特斯拉身上。不仅特斯拉汽车在美国多地遭到包括打砸、焚烧、枪击在内的蓄意破坏，该公司股票也惨遭抛售。今年 4 月，特斯拉股价年内跌幅曾一度超四成。
同日，一群管理特斯拉长期投资的养老基金股东周三致信该公司董事会，要求强制规定马斯克每周至少特斯拉工作 40 小时。他们的理由是特斯拉正面临”危机”，部分原因在于马斯克的”缺席”以及董事会似乎”不愿为所有特斯拉股东的最佳利益行事”。
关税成本与经济疲软成双重拖累，惠普业绩指引疲软股价跌 15%
惠普发布截至 4 月 30 日的第二财季业绩，营收为 132 亿美元，同比增长 3.1%，超出市场预期；每股收益为 71 美分，而平均预期为 81 美分。
惠普表示，在截至 7 月的第三财季，预计剔除部分项目的每股收益将为 68 至 80 美分，大幅低于分析师的平均预期的 91 美分。
首席财务官凯伦·帕克希尔表示，关税相关影响以及惠普将生产迁出中国的支出令每股收益减少了 12 美分。首席执行官恩里克·洛雷斯在接受采访时表示，与关税相关的经济不确定性上升正在损害电脑需求，其影响大于该公司在早些时候发布预测时的预期。惠普正在越南、泰国、印度、墨西哥和美国增加生产。
由于业绩展望不及预期，而且坦诚经济疲软以及加征关税带来的持续成本影响，惠普股价在美股盘后一度下跌约 15%。
Salesforce 业绩达标但增速放缓，股价拉升近 6% 后回落
同日 Salesforce 公布最新一季度财报，这家 CRM 巨头一季度营收 98.3 亿美元，同比增长 7.6%。AI 业务方面，AI 代理产品完成超 4000 笔付费交易，数据云和 AI 业务年度经常性收入突破 10 亿美元。同时，Salesforce 宣布 80 亿美元收购数据管理公司 Informatica，为 2021 年收购 Slack 以来最大交易，旨在加强 AI 数据处理能力。
从数字层面看，Salesforce 确实交出了一份合格答卷。但一季度增长率对于一家云软件公司而言，实在算不上亮眼。报道指出，此前在疫情期间数字化转型的黄金时期， Salesforce 曾经历过 20% 以上的高速增长。
分析认为，Salesforce 正处在一个关键转折点——传统 CRM 业务增长放缓，AI 业务潜力巨大但变现速度未明，大规模收购重新启动但整合风险犹存。这份季报虽然在数字上超出预期，但更多是提出了问题而非给出了答案。
财报公布后，Salesforce 美股盘后一度涨 5.79%，随后涨幅收窄。
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