อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการตอบสนองของตลาด

หุ้นสหรัฐฯ ปิดผสมเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ดัชนี Dow เพิ่มขึ้นบางส่วนในขณะที่ S&P ปิดตัวลงต่ำจากการขาดทุนในตลาด Nasdaq 

S&P ทำลายสถิติการชนะในรอบ 3 สัปดาห์ เนื่องจากนักลงทุนตอบสนองต่อเสียงของธนาคารกลางสหรัฐในเรื่องเงินเฟ้อ ความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่และรายงานการประชุมที่เผยแพร่เมื่อวันพุธชี้ไปที่เฟดซึ่งตั้งเป้าที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังมากขึ้นและคลี่คลายงบดุลเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ 

Jan Hatzius จาก Goldman กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg ว่า Federal Reserve อาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นอย่างมากเป็น 4% เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐ “โดยพื้นฐานภายในกลางปี 2566 ดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 3% เล็กน้อย แต่ก็ยังคงมีความเสี่ยงอย่างชัดเจน” Hatzius กล่าว 

ความคิดเห็นเหล่านี้ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีสูงขึ้นเป็นวันที่หกติดต่อกันเป็น 2.70% ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 5 ปี สิ้นสุดสัปดาห์ที่ 2.75% 

สัปดาห์นี้ Nasdaq ร่วงลง 3.6% และ S&P ลดลง 1.3% ซึ่งเป็นการลดลงที่เลวร้ายที่สุดสำหรับดัชนีทั้งสองในหนึ่งเดือน ขณะที่ Dow Jones ขยับลง 0.3% 

ระดับการปิดในวันศุกร์ที่ 8 เมษายน 2022 :

	Last	Change	%Change
Dow Jones	34,721.12.	+137.55.	+0.40%
S&P 500	4,488.28	-11.93.	-0.27%
Nasdaq Comp	13,711.00	-186.30.	-1.34%
U.S. 10Y	2.70%
VIX	21.16	-0.39	-1.81%

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นยังคงมีอยู่ต่อเนื่องในสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากที่ความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ของเฟดและนักวิเคราะห์ได้สร้างความหวาดกลัวให้กับตลาด ที่แสดงความเชื่อมั่นที่มากเกินไปในสัปดาห์ก่อนว่าสามารถรับมือกับสภาวะเศรษฐกิจได้ ซึ่งต่อมาท่าทีของเฟดเริ่มเปลี่ยนไป และความเชื่อมั่นก็ได้รับผลกระทบ 

ในที่สุด Nasdaq ก็ตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบในทางลบต่อการประเมินมูลค่า ส่งผลให้ราคาตกต่ำอย่างรวดเร็ว 

นักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดการณ์ว่าอาจเกิดภาวะถดถอยในปี 2566 อันเป็นผลมาจากเฟดที่เข้มงวดขึ้นและสงครามที่ดำเนินอยู่ ส่งผลให้นักลงทุนวิตกกังวลเมื่อไม่กี่วันก่อน 

กรณีนี้กำลังถูกหยิบยกขึ้นมาว่าสิ่งที่เราเห็นใน 2 สัปดาห์ก่อนหน้านั้นอาจเป็นขาลงของตลาดและผู้เชี่ยวชาญได้ชี้ให้เห็นถึงข้อเสียเพิ่มเติม 

การกลับตัวของจุดอ่อนที่เป็นไปได้ อาจมาในรูปแบบของผลลัพธ์ที่ดีกว่าที่คาดไว้ จากผลประกอบการของบริษัทที่จะประกาศในสัปดาห์หน้าโดยเริ่มตั้งแต่ธนาคารต่างๆ 

ซึ่งนักลงทุนควรจับตาดูและระมัดระวังให้เป็นอย่างดีในช่วงเวลานี้ 

อ้างอิง: CBOE, Bloomberg, Federal Reserve 

บทความโดย James Gomes ผู้คร่ำหวอดในวงการการเงินมากว่า 30 ปี โดยทำงานกับธนาคารขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ มานานกว่า 20 ปี 

Disclaimer 

While every effort has been made to ensure the accuracy of the information in this document, the DOO Group does not warrant or guarantee the accuracy, completeness or reliability of this information. The DOO Group does not accept responsibility for any losses or damages arising directly or indirectly, from the use of this document. The material contained in this document is provided solely for general information and educational purposes and is not and should not be construed as, an offer to buy or sell, or as a solicitation of an offer to buy or sell, securities, futures, options, bonds or any other relevant financial instruments or investments. Nothing in this document should be taken as making any recommendations or providing any investment or other advice with respect to the purchase, sale or other disposition of financial instruments, any related products or any other products, securities or investments. A decision to invest in financial instruments, any investment related products or any other products, securities or investments should not be made in reliance on any of the statements in this document. Before making any investment decision, prospective investors should seek advice from their own financial advisers, take into account their individual financial needs and circumstances and carefully consider the risks associated with such investment decision. 

Without limiting any of the foregoing, in no event will the DOO Group or any of its affiliates be liable for any decision made or action taken in reliance on the information in this document and, in any event the DOO Group and its affiliates shall not be liable for any consequential, special, punitive, incidental, indirect or similar damages arising from, related to or connected with this document, even if notified of the possibility of such damages. 

This document contains forward-looking statements. The forward-looking statements included in this document are based on current expectations that involve a number of risks and uncertainties. These forward-looking statements are based on the analysis of DOO Group of the statistics available to it. Assumptions relating to the forward-looking statement involve judgments with respect to, among other things, future economic, competitive and market conditions all of which are difficult or impossible to predict accurately. In light of the significant uncertainties inherent in the forward-looking information included herein, the inclusion of such information should not be regarded as a representation by the DOO Group that the forward-looking statements will be achieved. The DOO Group cautions you not to place undue reliance on its forward looking statements and we assume no responsibility for updating any forward-looking statements. Expressions of opinion are those of the authors and are subject to change without notice. 

This document is strictly confidential to the recipient. It is being supplied to you solely for your information and may not be reproduced, redistributed or passed on, directly or indirectly to other person or published, in whole or in part. For any purpose, neither this document nor any copy of it may be taken or transmitted into Singapore, Hong Kong, Malaysia, United Kingdom and the United States or distributed directly or indirectly in Singapore, Hong Kong, Malaysia, United Kingdom and the United States. The distribution of this document in other jurisdictions may be restricted by law, and persons into whose possession this document should inform themselves about, and observe any such restrictions. By accepting this report you agree to be bound  by the foregoing instructions.