Chỉ sau một giấc ngủ, nhiều nhà đầu tư choàng tỉnh và nhận ra rằng giá vàng đã âm thầm phá mốc 5,000 USD/ounce. Loại tiền tệ cứng vốn được đánh giá là mạnh mẽ nhất trong lịch sử thương mại nhân loại, đã thể hiện quyền năng đáng kinh ngạc của mình trong những năm gần đây.
👉 Phải chăng sự lên ngôi của vàng đang cho thấy vị thế của đồng đô la Mỹ bắt đầu lung lay?
Trước đó, vàng từng bị xem nhẹ như một loại “tài sản không sinh lãi” và không đáng nắm giữ dài hạn”. Tuy nhiên, diễn biến hiện tại lại cho thấy một câu chuyện hoàn toàn khác.
Trong bài viết này, chúng ta hãy cùng bàn luận và phân tích từng vấn đề dưới đây để giải đáp được mối quan tâm của các nhà đầu tư:
- Vì sao giá vàng lại tăng mạnh như thế?
- Liệu vàng có thể tiếp tục tăng, hay đây đã là đỉnh?
- Nếu vàng đã trở nên quá đắt, còn tài sản nào khác đáng để nhà đầu tư cân nhắc hay không?
Vàng: Đồng Tiền Cứng Không Thể Lay Chuyển
Karl Marx từng viết trong Tư bản luận rằng:
“Vàng và bạc về bản chất không phải là tiền, mà tiền về bản chất chính là vàng và bạc”.
Câu nói kinh điển này đã lý giải được trọn vẹn bản chất của kim loại quý. Trên thực tế, nhân loại lựa chọn vàng và bạc làm tiền tệ nhờ vào tính khan hiếm, khả năng chia nhỏ và chống ăn mòn theo thời gian.
Về sau, người ta nhận ra rằng vàng thỏi quá nặng để có thể mang theo và đôi khi khó sử dụng cho các giao dịch nhỏ lẻ. Chính vì thế, tiền giấy đã ra đời và được bảo chứng bằng uy tín của chính phủ. Tuy nhiên, uy tín quốc gia suy cho cùng vẫn chỉ là uy tín.
👉 Vậy điều gì sẽ xảy ra khi một quốc gia đánh mất sự tín nhiệm từ người dân?
Sự Gia Tăng Của Nợ Công Mỹ và Lợi Suất Kho Bạc: Một Hồi Chuông Cảnh Báo
Hãy nhìn vào lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm với cú tăng vọt thần tốc.
Rõ ràng thị trường không còn mặn mà với nợ của chính phủ Mỹ, vì vậy lợi suất buộc phải tăng để thu hút nhà đầu tư. Nhưng tại sao lại như thế?
Tháng 12 năm 2025, chính phủ Mỹ báo cáo mức thâm hụt ngân sách hàng tháng lên tới 145 tỷ USD, tăng 67%. Tổng mức thâm hụt tích lũy đã đạt 602 tỷ USD, tương đương 6,4% GDP. Đây là năm thứ hai liên tiếp khi con số này vượt qua mốc 6%. Lần gần nhất chứng kiến mức thâm hụt cao như vậy là trong Thế chiến II.
Nền kinh tế Mỹ có vẻ vẫn đang vận hành tốt, nhưng mức nợ cao lại cho thấy những rủi ro tiềm ẩn. Nếu khủng hoảng nợ thực sự xảy ra, thì:
- Khả năng kích thích tài khóa bị giới hạn
- Quá trình phục hồi sẽ kéo dài hơn
- Niềm tin vào cái tài sản tại Mỹ sẽ dần suy yếu
Tình hình trở nên nguy hiểm, và nhà đầu tư đang tìm cách rút lui. Nếu quốc gia hùng mạnh nhất thế giới không còn đáng tin cậy, thì quốc gia nào sẽ là điểm tựa tiếp theo?
Tại Sao Bitcoin Vẫn Chưa Thể Thay Thế Vàng?
Trong quá trình tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tiền pháp định, Bitcoin – nhờ nguồn cung giới hạn, tính ẩn danh và tốc độ lưu thông cao – đã thu hút sự chú ý. Nhiều người gọi Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”. Có thời điểm, giá Bitcoin tăng lên tới 120.000 USD – chứng thực đây là khoản đầu tư đầy tiềm năng.
Tuy nhiên, niềm hưng phấn không kéo dài được quá lâu. Bitcoin vẫn chưa thể thay thế vai trò của vàng.
Kể từ tháng 11 năm 2024, Bitcoin dao động quanh mốc 80.000 USD và hiện đang rơi vào trạng thái đi ngang.
Trong năm 2025, giữa bối cảnh xung đột Nga-Ukraine kéo dài và bất ổn chính trị tại Venezuela và Iran leo thang, Bitcoin thể hiện mình như một “người ngoài cuộc”. Dù khủng hoảng nợ bằng đồng USD ngày càng trầm trọng, nhưng Bitcoin vẫn chưa thể trở thành tài sản trú ẩn an toàn như vàng.
👉 Khi nỗi sợ gia tăng, vàng sẽ hấp thụ dòng vốn.
Bức Tranh Rộng Mở Hơn: Tái Định Giá Tài Sản Và Thách Thức Đối Với Hệ Thống Đồng USD
Đến đây, bạn hẳn đã hiểu vì sao giá vàng lại tăng nhanh đến vậy.
Vàng Là Một Sự Thay Thế Cho Uy Tín Về Chủ Quyền
Khi uy tín quốc gia gặp trục trặc, vàng với bản chất là “đồng tiền tự nhiên”, đã trở thành nơi trú ẩn an toàn cho dòng vốn.
Nhu Cầu Sở Hữu Tài Sản An Toàn Gia Tăng
Chủ nghĩa bảo thủ trên toàn cầu đã trở thành xu hướng chủ đạo trong những năm gần đây. Khi xung đột và bất ổn toàn cầu gia tăng, nhu cầu đối với các tài sản an toàn cũng tăng theo.
Trung Quốc Đang Giảm Sự Lệ Thuộc Vào Đồng USD
Trong bối cảnh cạnh tranh Mỹ – Trung ngày càng gay gắt, Trung Quốc đang đẩy mạnh mọi nỗ lực nhằm giảm phụ thuộc vào đồng USD. Sự chuyển dịch này đang làm lung lay hệ thống tài chính vốn lấy USD làm trung tâm. Trên thực tế, Trung Quốc hiện tại đã trở thành quốc gia mua vàng lớn nhất thế giới.
Trong các chu kỳ kinh tế trước đây, Trung Quốc đóng vai trò là “công xưởng toàn cầu” và kiếm ngoại tệ thông qua quá trình xuất khẩu hàng hóa. Sau đó, nước này tái đầu tư lượng USD thu được vào các tài sản của Mỹ, chẳng hạn như trái phiếu kho bạc, từ đó góp phần hỗ trợ giá cho đồng USD.
Tuy nhiên, khi mối quan hệ chuyển từ hợp tác sang đối đầu, Trung Quốc đã ngừng mua nợ Mỹ và chuyển trọng tâm sang vàng. Vì vậy, việc lợi suất trái phiếu tăng và giá vàng cùng lúc đi lên không phải là điều gì quá bất ngờ.
Là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, Trung Quốc có ảnh hưởng rất lớn đến giá trị tài sản trên toàn cầu. Thị trường tiền điện tử về cơ bản đã kết thúc chu kỳ tăng giá khi Trung Quốc tái khẳng định lệnh cấm đối với tiền mã hóa. Lúc này, nhiều “cá voi” đã rời cuộc chơi và chuyển sang vàng.
Giờ đây, chúng ta đã có thể trả lời những câu hỏi mà nhà đầu tư quan tâm nhất:
- Vàng có thể tiếp tục tăng?
- Liệu đây đã là đỉnh?
Liệu Vàng Có Tiếp Tục Tăng Nữa – Hay Chúng Ta Đã Thấy Đỉnh?
Logic đứng sau đà tăng của vàng vẫn còn đó.
Thế giới vẫn bất ổn, căng thẳng Mỹ-Trung tiếp tục leo thang, Trung Quốc vẫn mua vàng với khối lượng lớn, và cuộc khủng hoảng nợ công của Mỹ vẫn chưa được giải quyết. Hơn nữa, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Đồng USD suy yếu thường đồng nghĩa với việc lạm phát và giá tài sản tăng.
Vì vậy, không quá ngạc nhiên khi một số chuyên gia cho rằng giá mục tiêu của vàng có thể lên tới 6.000 USD.
Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là vàng sẽ không trải qua một đợt điều chỉnh.
Xét Trên Phương Diện Kỹ Thuật: Vì Sao Vàng Có Khả Năng Sẽ Điều Chỉnh?
Hãy nhìn vào biểu đồ ngày. Giá vàng đã rời khỏi định hướng ban đầu với độ dốc khoảng 40 độ và đang trở nên dốc hơn. Theo đó, những nhà giao dịch giàu kinh nghiệm đều hiểu đây hoàn toàn không phải là một tín hiệu tích cực.
Sự tăng tốc đột ngột ở giai đoạn cuối của thị trường bò thường đến từ những nhà đầu tư bỏ lỡ nhịp tăng trước đó. Họ từng ngại mua ở mức 1.500 USD, 2.000 USD, thậm chí là 4.000 USD. Khi giá chạm 5.000 USD, họ không thể kiềm chế hơn được nữa. Họ tin rằng vàng đã phá vỡ một ngưỡng kháng cự mới và đã đến lúc phải tham gia thị trường.
Khi quan sát, ta dễ dàng nhận thấy việc sự ào ạt đổ vào của dòng tiền đã tạo ra một cú tăng dựng đứng ở đỉnh biểu đồ. Tuy nhiên, với những nhà giao dịch giàu kinh nghiệm, đây là tín hiệu “quá mua” điển hình. Nhóm nhà đầu tư cá nhân cuối cùng đã tham gia, và những người mua sớm nay có cơ hội chốt lời. Áp lực bán gia tăng và từ đó dẫn đến việc điều chỉnh giá.
Tuy nhiên, hãy luôn lưu ý rằng cấu trúc của thị trường bò vẫn chưa thay đổi và xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Đặc biệt, sau mỗi đợt tăng mạnh luôn là áp lực bán khi các nhà đầu tư đã có lãi dần thoát vị thế. Thị trường lúc này sẽ điều chỉnh, nhưng không nhất thiết phải dịch chuyển sang xu hướng giảm.
Chính vì thế, những nhà đầu tư kiên nhẫn nên chờ đợi cơ hội để sở hữu điểm vào lệnh hợp lý nhất.
Những Vùng Hỗ Trợ Quan Trọng Cần Theo Dõi:
Vùng hỗ trợ lúc bấy giờ nằm trong khoảng 4.300–4.500 USD, nơi giá vàng nhiều khả năng sẽ ổn định. Nếu vùng này không giữ được, mức hỗ trợ mạnh tiếp theo sẽ nằm quanh mốc 3.400 USD.
Nếu Không Phải Là Vàng, Thì Cơ Hội Sẽ Nằm Ở Tài Sản Nào?
Mặc dù bất ổn là xu hướng dài hạn hiện tại, nhưng điều đó không có nghĩa là bạn nên bán hết mọi thứ để chuyển sang tài sản trú ẩn ấy ngay lúc này.
Chúng ta cần xác định rõ vị trí hiện tại của mình trong chu kỳ kinh tế.
Chỉ số CPI của Mỹ đã giảm từ 2,71% xuống 2,65% trong tháng 12 năm 2025. Lạm phát hiện đã được kiểm soát dưới mức 3%. Riêng trong quý III năm 2025, GDP Mỹ tăng trưởng 2,3%. Điều này cho thấy kịch bản “đình lạm” mà thị trường từng lo ngại trước đó khó có khả năng xảy ra.
Chính vì thế, bạn hoàn toàn có thể lạc quan hơn. Khủng hoảng nợ của Mỹ là một mối lo, nhưng câu chuyện về công nghệ AI, cùng với kỳ vọng về chu kỳ cắt giảm lãi suất và tăng trưởng GDP vững chắc đều cho thấy khả năng hạ cánh mềm là khá cao. Và nhiều khả năng, thị trường đang quá lo lắng về một cuộc suy thoái trên diện rộng.
Góc Nhìn Của D Prime: Hai Tài Sản Lý Tưởng Bạn Có Thể Theo Dõi
Theo quan điểm của D Prime, ngoài vàng, còn hai loại tài sản khác đáng để nhà đầu tư theo dõi.
Cổ Phiếu Mỹ
Thứ nhất là cổ phiếu Mỹ, vốn vẫn là mục tiêu dài hạn cho những khoản đầu tư giá trị. Tỷ lệ P/E của Nasdaq 100 hiện ở mức cao 35,18, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ vẫn duy trì sức mạnh. Có thể nói, đà tăng của thị trường này vẫn tiếp diễn bất chấp những phát biểu của ông Trump về việc áp thuế lên châu Âu hay triển khai quân đội tới Greenland.
Trên thực tế, nếu kinh tế Mỹ cho thấy dấu hiệu suy thoái thì thị trường chứng khoán có thể giảm điểm. Tuy nhiên, như đã đề cập, kịch bản “hạ cánh mềm” vẫn có khả năng xảy ra cao nhất.
Theo đó, chính sách tiền tệ vẫn còn nhiều dư địa để can thiệp, dù chính sách tài khóa không còn linh hoạt. Bên cạnh đó, công nghệ AI đang thực sự nâng cao năng suất. Và khả năng xảy ra một cuộc suy thoái nghiêm trọng là khá thấp.
Nếu suy thoái thực sự xảy ra, cổ phiếu sẽ mang lại cơ hội “mua khi điều chỉnh” (buy the dip). Và theo lẽ dĩ nhiên, con người nên đặt niềm tin vào nơi giá trị thực hội tụ và ở những doanh nghiệp lớn với tiềm năng thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu.
Trái Phiếu Kho Bạc Mỹ
Nếu bạn thực sự lo ngại về suy thoái, hãy cân nhắc đến trái phiếu Kho bạc Mỹ. Lợi suất cao đồng nghĩa với việc giá trái phiếu đang ở vùng thấp. Nếu nền kinh tế chậm lại và rơi vào suy thoái, trái phiếu có thể trở thành công cụ phòng hộ rủi ro tốt nhất.
Giống như cổ phiếu, những lo ngại về khủng hoảng nợ đã khiến giá trái phiếu giảm, nhưng nhà đầu tư cần tự đánh giá xem đây là cơ hội mua vào khi giá thấp hay chỉ đơn thuần là một cái bẫy.
Lời Kết
Việc vàng phá vỡ mốc $5,000 không phải là một cột mốc giá đơn thuần.
Mà đó là một tín hiệu rõ ràng.
Một tín hiệu thể hiện:
- Niềm tin vào bảng cân đối kế toán tại các quốc gia đang suy giảm.
- Nguồn vốn toàn cầu đang trở nên thận trọng hơn.
- Hệ thống lấy đồng USD làm trung tâm đang đứng trước nhiều thách thức.
Đối với các nhà giao dịch, mục tiêu hiện tại rõ ràng không phải là chạy theo tin tức – mà là thấu hiểu chu kỳ, quản lý rủi ro và duy trì sự linh hoạt trong các chiến lược giao dịch của mình.
Các thị trường đang dần thay đổi.
Và chiến lược mà nhà đầu tư định vị thị trường cũng cần thay đổi theo.
Tuyên Bố Miễn Trừ Trách Nhiệm
Thông tin trong tài liệu này chỉ mang tính chất thông tin và giáo dục tổng quan, và không cấu thành tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính, tư vấn giao dịch, khuyến nghị, hoặc lời đề nghị hay lời mời chào mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào hoặc tham gia vào bất kỳ chiến lược giao dịch nào.
Giao dịch các sản phẩm đòn bẩy như hợp đồng chênh lệch (CFDs) tiềm ẩn rủi ro thua lỗ đáng kể và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo cho thấy kết quả trong tương lai của một sản phẩm tài chính. Bất kỳ tham chiếu nào liên quan đến xu hướng thị trường, hiệu suất tài sản, mức giá hoặc tuyên bố dự báo đều phản ánh ý kiến hoặc bình luận chung về thị trường tại thời điểm bài viết được phá hành và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước.
Bài viết này không xem xét mục tiêu, tình hình tài chính hoặc khả năng chấp nhận rủi ro của bất kỳ nhà đầu tư cá nhân nào. Người đọc nên tự mình nghiên cứu độc lập và tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư hoặc giao dịch nào.
“D Prime” là tên thương hiệu của D Prime Vanuatu Limited, một công ty được thành lập và quản lý bởi Ủy ban Dịch vụ Tài chính Vanuatu (Mã số công ty: 700238). Tính khả dụng của các sản phẩm và dịch vụ có thể khác nhau tùy thuộc vào khu vực pháp lý và các yêu cầu của quy định hiện hành.
