วิธีรับมือกับการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 5%

Language : ไทย

วิธีรับมือกับการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 5%

เมื่อเริ่มปี 2568 ตลาดพันธบัตรสหรัฐได้สร้างความไม่แน่นอนให้กับนักลงทุน โดยการขายออกของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอย่างต่อเนื่อง ได้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนอย่างไม่ปกติ ทำให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น เมื่อวันที่่ 17 มกราคมที่ผ่านมา ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีได้เพิ่มขึ้นเกิน 4.6% แม้ว่าจะมีการลดลงชั่วคราวหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อที่เกิดขึ้น นักลงทุนยังคงระมัดระวังขณะที่ตลาดเผชิญกับความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นนี้

ทำไมผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงจึงเป็นเรื่องน่ากังวลสำหรับนักลงทุน

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี ถูกมองว่าเป็น “หลักประกันของการกำหนดราคาสินทรัพย์ทั่วโลก” เนื่องจากสะท้อนถึงผลตอบแทนพื้นฐานสำหรับการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ แตกต่างจากผลตอบแทนระยะสั้นที่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง ผลตอบแทน 10 ปีมีอิทธิพลต่อต้นทุนการกู้ยืม ผลตอบแทนจากการลงทุน และการประเมินมูลค่าตลาดทั่วโลก การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของผลตอบแทนเหล่านี้สามารถเปลี่ยนแปลงมุมมองทางการเงินได้ โดยการเพิ่มต้นทุนในการกู้ยืมและสร้างความกดดันต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง

ทำไมผลตอบแทนจึงเพิ่มสูงขึ้น และมีความเป็นไปได้หรือไม่ที่ผลตอบแทนจะพุ่งเกิน 5% ในปี 2568 บทความนี้จะทำการวิเคราะห์สาเหตุและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากแนวโน้มนี้

อะไรคือสาเหตุที่ทำให้การปรับเพิ่มผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในครั้งนี้แตกต่างไปจากปกติ

การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีนั้นเป็นที่น่าจับตามอง เพราะเกิดขึ้นพร้อมกับช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ย ตามสถิติที่ผ่านมา ผลตอบแทนจะมีแนวโน้มลดลงภายใน 100 วันหลังจากการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในช่วงนโยบายผ่อนคลายตามที่เห็นได้ตั้งแต่ยุค 2523 แต่ปัจจุบัน ผลตอบแทนนั้นสูงกว่าจุดต่ำสุดในเดือนกันยายน 2567 ถึง 100 จุดพื้นฐาน ซึ่งแตกต่างจากอดีตอย่างมาก

การปรับสูงขึ้นของ
ผลตอบแทน
พันธบัตรรัฐบาล

บทบาทของอัตราดอกเบี้ยจริงและเบี้ยระยะยาว

การวิจัยแสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยจริงที่สูงขึ้นและเบี้ยระยะยาวเป็นปัจจัยที่ผลักดันให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น:

เบี้ยระยะยาว: ผลตอบแทนเพิ่มเติมที่นักลงทุนต้องการเพื่อถือครองพันธบัตรระยะยาวแทนที่จะเป็นพันธบัตรระยะสั้น เพื่อชดเชยความเสี่ยงเช่นเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนด้านนโยบาย ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นว่าเบี้ยประกันภัยระยะยาวมีการเพิ่มขึ้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานพันธบัตรรัฐบาลและความต้องการค่าตอบแทนที่มากขึ้นในสภาพเศรษฐกิจและนโยบายที่มีความไม่แน่นอน

อัตราดอกเบี้ยจริง: อัตราเหล่านี้แสดงถึงผลตอบแทนจากพันธบัตรที่ปรับตามเงินเฟ้อและการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจริง บ่งบอกถึงความคาดหวังผลตอบแทนพื้นฐานที่สูงขึ้น ซึ่งได้ส่งผลกระทบให้มีแรงกดดันเพิ่มขึ้นต่อผลตอบแทน

ทำไมผลตอบแทนถึงเพิ่มขึ้น เบี้ยระยะยาวเป็นปัจจัยสำคัญ

การปรับเปลี่ยนการตั้งราคาอัตรากลาง

นักวิเคราะห์บางราย รวมถึง UBS และ Deutsche Bank อ้างว่าการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในการตั้งราคาอัตรากลางมากกว่าเบี้ยเพิ่มระยะยาว ส่วน Deutsche Bank ชี้ให้เห็นว่าอัตราล่วงหน้า (เช่น 2y3y) ได้เพิ่มขึ้นโดยไม่มีการเพิ่มความชันของเส้นโค้งอัตราล่วงหน้า (เช่น 2y3y – 5y5y) ซึ่งบ่งบอกว่ามีการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราระยะยาวที่เกิดขึ้น

ผลตอบแทนจะทะลุ 5% หรือไม่

ถึงแม้ข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนมกราคมจะทำให้การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนชะลอลงชั่วคราว แต่ความเป็นไปได้ที่ผลตอบแทนจะสูงถึงหรือเกิน 5% ยังคงเป็นประเด็นที่ได้รับความสนใจอย่างมาก ต่อไปนี้คือมุมมองจากผู้เชี่ยวชาญบางราย

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีจะยังคงเพิ่มขึ้นหรือไม่

ทีมวิเคราะห์เชิงมหภาคของ Shenwan Hongyuan คาดการณ์ว่าความไม่แน่นอนในช่วงต้นภายใต้การบริหารงานของประธานาธิบดีทรัมป์ อาจนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม เมื่อนโยบายเริ่มชัดเจน การเบี่ยงเบนจากพื้นฐานเศรษฐกิจไม่น่าจะยั่งยืน ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับนโยบายภาษีนำเข้า อาจทำให้ผลตอบแทนลดลง

Morgan Stanley แนะนำให้นักลงทุนใช้ประโยชน์จากระดับผลตอบแทนในปัจจุบันโดยการซื้อพันธบัตรรัฐบาล 5 ปี นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่ลดลงและเบี้ยเพิ่มระยะยาวที่สูงเป็นเหตุผลให้เข้าสู่ตลาดในตอนนี้

การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนจะมีผลกระทบอย่างไรต่อหุ้นสหรัฐ

ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น ผลกระทบที่อาจเกิดต่อตลาดหุ้นสหรัฐกำลังเริ่มปรากฏชัดเจน จากการวิเคราะห์ของ์หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Soochow Securities ระบุว่า เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นซึ่งขับเคลื่อนโดยผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นน่าจะกดดันทรัพย์สินที่มีความเสี่ยงอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงนี้อาจนำไปสู่สถานการณ์ที่ “ข่าวดีคือข่าวร้าย” โดยที่ข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีเริ่มทำให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับการปรับเข้มนโยบายการเงินเพิ่มขึ้น

Julian Emanuel หัวหน้านักวิเคราะห์กลยุทธ์ที่ Evercore ISI ชี้ว่า ผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้นอาจก่อให้เกิดความท้าทายต่อหุ้นในระยะกลางที่ควรค่าแก่การจับตามอง เขายืนยันว่าตลาดหุ้นอาจยังคงอยู่ได้ถ้าผลตอบแทนอยู่ที่ราว 4.5% แต่หากผลตอบแทนพุ่งขึ้นไปถึง 4.75% ก็จะน่าจะกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวที่ลึกและยืดเยื้อมากขึ้น

ผลกระทบของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่เพิ่มขึ้นต่อหุ้นสหรัฐจะเป็นอย่างไร

ข้อมูลสถิติเกี่ยวกับผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและตลาดหุ้น

จากสถิติย้ำเตือนถึงปัญหาเหล่านี้อย่างชัดเจน การถดถอยของตลาดพันธบัตรมักจะเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงอย่างหนักของตลาดหุ้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลให้ต้นทุนในการยืมเงินของบริษัทเพิ่มขึ้น และส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน ยกตัวอย่างเช่น:

ในเดือนตุลาคม 2566 ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีได้สัมผัสระดับ 5.001% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 16 ปี ก่อนที่จะลดลงมาอยู่ที่ 4.99% ในตอนปิดตลาด ในวันเดียวกันนั้น ตลาดหุ้นสหรัฐได้ประสบกับการขาดทุนอย่างรุนแรง

ในปี 2565 ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวพุ่งสูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ดัชนี S&P 500 ลดลง 19% ต่อปี ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานที่แย่ที่สุดในรอบหกปี

ในเดือนมิถุนายน 2550 ผลตอบแทนเกิน 5% เพียงไม่นานก่อนการเริ่มต้นของวิกฤตการเงินโลก ช่วงเวลาดังกล่าวได้เน้นย้ำถึงการที่อัตราผลตอบแทนสูงสามารถทำให้จุดอ่อนในระบบการเงินเพิ่มมากขึ้นได้

ทำไมปี 2568 ถึงแตกต่าง

ถึงแม้จะใช้สถิติจากอดีตในการอ้างอิงได้ แต่ก็จำเป็นต้องรู้จักความเฉพาะเจาะจงของสภาพเศรษฐกิจมหภาคในแต่ละช่วง ตัวอย่างเช่น สถานการณ์เศรษฐกิจในปี 2568 ที่ถูกประกาศโดยรัฐบาลใหม่และนโยบายการคลังที่กำลังพัฒนานั้น ต่างจากปี 2550 หรือ 2566 อย่างชัดเจน ความแตกต่างเหล่านี้ต้องการการตีความที่มีความละเอียดอ่อนในการประเมินความเสี่ยงและโอกาสทางตลาด

ข้อสังเกตสำคัญสำหรับนักลงทุน

การทำความเข้าใจผลกระทบของผลตอบแทนที่สูงต่อต้นทุนในการกู้ยืม ผลประกอบการของบริษัท และแนวโน้มของตลาดเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อการตัดสินใจที่มีข้อมูลครบถ้วนในสถานการณ์ที่ไม่แน่นอนในปัจจุบัน แม้ว่าเหตุการณ์ในอดีตอาจใช้อ้างอิงได้ แต่การปรับตัวเข้ากับสถานการณ์ตลาดปัจจุบันจะเป็นกุญแจในการเอาชนะความท้าทายเหล่านี้อย่างมีประสิทธิภาพ

การเปิดเผยข้อมูลความเสี่ยง
หลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส CFD และผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ มีความเสี่ยงสูงเนื่องจากการผันผวนของมูลค่าและราคาของเครื่องมือทางการเงินที่เป็นฐานอ้างอิง ด้วยการเคลื่อนไหวของตลาดที่เป็นปฏิปักษ์และไม่สามารถคาดเดาได้ อาจทำให้เกิดการขาดทุนในจำนวนที่มากกว่าเงินลงทุนเริ่มต้นภายในระยะเวลาอันสั้น กรุณาตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจถึงความเสี่ยงของการซื้อขายกับเครื่องมือทางการเงินที่เกี่ยวข้องอย่างเต็มที่ก่อนทำการทำธุรกรรมใดๆ กับเรา คุณควรขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญอิสระหากคุณไม่เข้าใจความเสี่ยงที่อธิบายไว้ที่นี่

คำปฏิเสธความรับผิดชอบ
คำปฏิเสธความรับผิด ข้อมูลที่ประกอบอยู่ในบล็อกนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาเป็นคำแนะนำการลงทุน คำแนะนำ ข้อเสนอ หรือคำเชิญให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ ไม่ได้พิจารณาถึงวัตถุประสงค์การลงทุนหรือสถานการณ์ทางการเงินของผู้รับที่เฉพาะเจาะจง การอ้างอิงผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลการดำเนินงานในอนาคต Doo Prime และบริษัทในเครือไม่รับประกันความถูกต้องหรือความสมบูรณ์ของข้อมูลนี้ และไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายที่เกิดจากการใช้ข้อมูลนี้หรือจากการลงทุนที่ทำตามข้อมูลนี้ ข้อมูลดังกล่าวข้างต้นไม่ควรใช้หรือถือเป็นพื้นฐานสำหรับการตัดสินใจซื้อขายหรือเป็นการเชิญชวนให้เข้าร่วมทำธุรกรรมใด ๆ Doo Prime ไม่รับประกันความถูกต้องหรือความสมบูรณ์ของรายงานนี้ และไม่รับผิดชอบต่อการสูญเสียใด ๆ ที่เกิดจากการใช้รายงานนี้ อย่าพึ่งพารายงานนี้เพื่อแทนที่การตัดสินใจของคุณ เนื่องจากตลาดมีความเสี่ยง และการลงทุนควรทำด้วยความระมัดระวัง

เมื่อพูดถึงการป้องกันความผันผวนของตลาด มีสินทรัพย์อยู่สองประเภทที่โดดเด่น: ทองคำและบิตคอยน์ หนึ่งในนั้นได้รับความไว้วางใจมานานนับพันปี ส่วนอีกตัวแม้จะอายุน้อยแต่ก็สร้างแรงสั่นสะเทือนให้กับโลกการเงินแบบดั้งเดิมได้อย่างน่าทึ่ง และในตอนนี้ ขณะที่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลายลง และตลาดต่างจับตาการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของพาวเวลล์ สินทรัพย์ทั้งสองนี้ก็กลายเป็นคู่แข่งตัวฉกาจในการดึงดูดเงินลงทุน แล้วอะไรจะกลายเป็น “หลุมหลบภัยทางการเงิน” สำหรับที่เหลือของปี 2025? มาหาคำตอบไปพร้อมกัน ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญในตอนนี้ การเจรจาสันติภาพในตะวันออกกลาง รวมถึงความพยายามอย่างต่อเนื่องของทรัมป์ในการลดความตึงเครียดระดับโลก ได้ช่วยสลายความเสี่ยงระยะสั้นครั้งใหญ่ ราคาน้ำมันก็เริ่มเย็นลง ขณะที่ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อก็เริ่มลดลงเช่นกัน นั่นหมายความว่า ความสนใจของตลาดจะหันไปจับตาธนาคารกลางสหรัฐว่าจะเริ่มลดดอกเบี้ยเมื่อใด นี่คือช่วงเวลาสำคัญที่ทองคำและบิตคอยน์จะได้พิสูจน์ว่าใครคือผู้นำตัวจริงในฐานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ทั้งสองต่างมีแนวโน้มไปได้ดีเมื่อค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัว ทั้งสองได้ประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง และทั้งสองยังดึงดูดเม็ดเงินจากนักลงทุนที่วิตกกังวลและต้องการปกป้องอำนาจการซื้อ แต่ในวันนี้ ใครคือผู้ที่ยืนเหนือกว่า? ทองคำ vs บิตคอยน์: เปรียบเทียบแบบชัดๆ ในปี 2025 ก่อนจะลงลึกว่าอะไรเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดของทั้งสองฝั่ง มาดูภาพรวมกันก่อนว่า ทองคำและบิตคอยน์แตกต่างกันอย่างไรในปัจจัยพื้นฐานที่นักลงทุนให้ความสำคัญมากที่สุดในตอนนี้ ตอนนี้คุณก็เห็นภาพรวมแล้ว ต่อไปมาดูกันว่าทำไมทองคำอาจยังเปล่งประกายได้อีกในปีนี้ และอะไรอาจเป็นแรงผลักดันให้บิตคอยน์พุ่งแรงยิ่งขึ้น ทองคำ: เป้าหมายถัดไปอาจอยู่ที่ 4,000 ดอลลาร์จริงหรือ? มาเริ่มกันที่ทองคำ ล่าสุดราคาทะยานขึ้นไปแตะระดับสูงสุดใหม่ใกล้ 3,500 ดอลลาร์ ก่อนจะย่อตัวลงเล็กน้อย อะไรคือปัจจัยหนุน? เป็นผลจากหลายปัจจัยที่ประจวบเหมาะ ทั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ลดลง การเข้าซื้อของธนาคารกลาง และความกังวลเรื่องเสถียรภาพหนี้ในระยะยาว […]

เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดทั่วโลกต่างเตรียมรับมือกับสถานการณ์เลวร้าย น้ำมันพุ่งแรง ทองคำทะยาน พาดหัวข่าวเต็มไปด้วยความตึงเครียดว่าอาจเกิดสงคราม แต่ในแบบฉบับของตลาดการเงิน ทุกอย่างกลับพลิกอย่างรวดเร็ว ตอนนี้ ท่ามกลางกระแสข่าวว่าทรัมป์กำลังผลักดันข้อตกลงสันติภาพระหว่างอิหร่านกับอิสราเอล (ซึ่งเราคาดการณ์ไว้ในบทความสัปดาห์ก่อน) บรรยากาศในตลาดเริ่มเปลี่ยน ความกังวลต่อความเสี่ยงสงครามเริ่มคลี่คลาย ราคาน้ำมันเริ่มย่อตัว สินทรัพย์ปลอดภัยเริ่มเย็นลง ขณะที่ตลาดหุ้นเริ่มกลับมาฟื้นตัว คำถามสำคัญในตอนนี้คือ: การเจรจาสันติภาพครั้งนี้ จะส่งผลให้ตลาดหุ้นพุ่งทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้งหรือไม่? มาหาคำตอบกัน จากความกลัวสงครามสู่ความหวังลดดอกเบี้ย ตลาดไม่ชอบความไม่แน่นอน พาดหัวข่าวสงครามคือความไม่แน่นอนขั้นสุด นั่นจึงเป็นเหตุผลว่าทำไมหุ้นถึงแกว่งตัวในกรอบแคบตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่เมื่อการเจรจาสันติภาพเริ่มมีแรงส่ง เส้นทางใหม่ก็กำลังเปิดขึ้น ตอนนี้จุดโฟกัสไม่ใช่คำถามว่า “สงครามจะปะทุหรือไม่?” อีกต่อไป แต่มันกำลังเปลี่ยนเป็น “เฟดจะลดดอกเบี้ยเมื่อไหร่?” นั่นคือกุญแจสำคัญ เพราะยิ่งเฟดลดดอกเบี้ยเร็วเท่าไหร่ ตลาดหุ้นก็ยิ่งมีโอกาสไปได้แรงเท่านั้น ทำไมข้อตกลงสันติภาพอาจเป็นตัวจุดชนวนที่สมบูรณ์แบบให้หุ้นพุ่ง ข้อตกลงหยุดยิงที่น่าเชื่อถือสามารถดึงแรงกดดันมหาศาลออกจากระบบได้: พูดง่ายๆ คือ ข้อตกลงสันติภาพอาจปูทางให้เกิดการรีบาวด์ในตลาดหุ้นวงกว้าง S&P 500 กำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดในรอบล่าสุด ขณะที่ Nasdaq ยังคงแข็งแกร่ง เมื่อความเสี่ยงจากสงครามลดลง บรรดานักลงทุนฝั่งกระทิงอาจเข้าควบคุมเกมได้ ทรัมป์ vs พาวเวลล์: ตัวเร่งตลาดคนถัดไป? ทรัมป์ไม่เคยปิดบังว่าเขาต้องการดอกเบี้ยต่ำ เขาเคยโจมตีพาวเวลล์ในที่สาธารณะว่าเดินเกมช้าเกินไป ในอีกด้าน พาวเวลล์กำลังเดินบนเส้นด้าย การสิ้นสุดสงครามทำให้เขาขยับไปสู่การลดดอกเบี้ยได้ง่ายขึ้นในระดับหนึ่ง แต่ภาษีนำเข้าชุดใหม่ของทรัมป์และแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังค้างอยู่ […]

ตะวันออกกลางกลับมาเป็นจุดศูนย์กลางของความตึงเครียดในตลาดโลกอีกครั้ง และครั้งนี้ไม่ใช่แค่การซ้อมรบ ความขัดแย้งที่รุนแรงขึ้นระหว่างอิหร่านและอิสราเอลได้ปะทุเป็นสงครามเต็มรูปแบบ โดยมีเป้าหมายเป็นแหล่งน้ำมัน โรงกลั่น และโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ ผลกระทบคืออะไร? ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นอาจทำให้ราคาน้ำมันพุ่งทะลุ $100 และราคาทองคำทะยานสู่ระดับใหม่ใกล้ $4,000 แต่เรื่องนี้ไม่ใช่แค่เป้าหมายราคาซื้อขาย เพราะผลกระทบแผ่กระจายไปถึงค่าเงิน อัตราเงินเฟ้อ คาดการณ์ดอกเบี้ย และพฤติกรรมนักลงทุน และนี่คือภาพรวมของสิ่งที่กำลังเกิดขึ้น พร้อมสิ่งที่นักเทรดและนักลงทุนควรจับตามองต่อไป สงครามเต็มรูปแบบระหว่างอิหร่าน–อิสราเอล สิ่งที่ทำให้ความขัดแย้งครั้งนี้แตกต่างคือขนาดและความตรงไปตรงมา ทั้งสองชาติพุ่งเป้าโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันของกันและกันโดยตรง ตั้งแต่โรงกลั่นของอิหร่านไปจนถึงคลังเก็บน้ำมันของอิสราเอล เรากำลังหลุดจากโลกของสงครามตัวแทนหรือการก่อวินาศกรรมลับ นี่คือสงครามเปิดที่มีห่วงโซ่อุปทานโลกตกเป็นเป้าหมาย และนั่นพาเรามาถึงจุดยุทธศาสตร์อย่างช่องแคบฮอร์มุซ ประมาณ 20% ของอุปทานน้ำมันทั่วโลกต้องผ่านเส้นทางเดินเรือสำคัญนี้ การหยุดชะงักใดๆ อาจทำให้ราคาน้ำมันพุ่งแตะระดับสามหลักได้ภายในข้ามคืน และในอดีต แค่มีการขู่ปิดช่องแคบก็เพียงพอจะจุดชนวนให้ราคาน้ำมันพุ่งกระฉูดแล้ว หากอิหร่านตัดสินใจปิดช่องทาง หรือการขนส่งกลายเป็นความเสี่ยงเกินไป ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ที่ระดับ $110–120 จะไม่ใช่การคาดการณ์ที่เกินจริงอีกต่อไป แต่นี่คือ “กรณีฐาน” ที่มีโอกาสเกิดขึ้นจริง น้ำมันจะพุ่งทะลุ $100 หรือไม่? ราคาน้ำมันเริ่มตอบสนองต่อความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้น ฟิวเจอร์สน้ำมัน WTI และ Brent ต่างพุ่งขึ้นจากการคาดการณ์ว่าการหยุดชะงักของอุปทานอาจทำให้ตลาดที่เปราะบางอยู่แล้วตึงตัวขึ้นไปอีก บวกกับการเก็งกำไรและต้นทุนประกันเรือบรรทุกที่เพิ่มขึ้น ทำให้เห็นภาพชัดว่าราคาน้ำมันมีแนวโน้มจะแหวกแนวต้านสำคัญได้อย่างรวดเร็ว ในเชิงเทคนิค ราคาน้ำมันกำลังทดสอบเส้นแนวโน้มขาลงหลักที่ทำหน้าที่เป็นแนวต้านมาตั้งแต่ปี 2566 […]